手把手教你读财报

0. 本书结构

本书以茅台2013年财报为例，系统讲解了阅读财报的方法以及阅读重点。

本书所讲述的内容和方法，仅适用于实行中华人民共和国财政部指定的《企业会计准则》的公司，运用于其他国家地区的公司时，需要注意会计准则的区别。

本书结构：

  1. 你必须学会读财报
    1. 为什么： 用来排除企业
    2. 是什么：
      1. 入门[三大表]
      2. 财报的结构
    3. 怎么读：
      1. 准备工作
      2. 重要提示
  2. 资产负债表
  3. 利润表
  4. 现金流量表
  5. 综合阅读及分析
  6. 所有者权益变动及附注
  7. 管理层汇报
  8. 欺诈与反欺诈

1. 你必须学会读财报

1.1 什么是财报

财报-->向股东汇报对应期限的企业经营情况

1.2 财报的结构

财报的结构.excalidraw.png

1.3 资产负债表

资产负债表-->企业在报表日（年末或季度末）结束的那一瞬间，资产、负债及所有者权益的定格照片。
资产负债表.excalidraw.png

1.4 利润表

利润表-->利润表是反映企业在一定会计期间的经营成果的财务报表。
利润表.excalidraw.png

1.5 现金流量表

现金流量表-->类似记账，记录现金的增减变动。
现金流量表.excalidraw.png

1.6 其他重点：

1.7 准备工作

2. 资产负债表

2.0 企业的活动

回顾笔记一，资产负债表是企业在报表日（年末或季度末）结束的那一瞬间，资产、负债及所有者权益的定格照片。
而为了方便债权人（比如银行）迅速评估企业的长短期偿债能力，所以资产是按照流动性变现的难易程度排列的。
投资者则是为了通过财报理解企业的经营情况，虽然一家企业会做各种事情，但是抽象起来无非是：经营、投资和筹资。

企业的活动.excalidraw.png

2.1 生产类资产

2.1生产类资产-定义.excalidraw.png
财报是用来排除企业的：

  1. 固定资产
    1. 计提折旧是把固定资产的支出，按照一定规则分摊到预计使用期内的分摊过程
    2. 折旧方法包括：年限平均（直线法）、工作量法、双倍余额递减法和年数总和法等，具体方法不用关心，但是变更折旧方法必须小心！改了会带来什么利益？为什么改？
    3. 折旧算费用，会从档期的利润表中扣除，所以优秀的公司倾向加速折旧的方法（双倍余额递减或念书总和法），增加前期费用，将利润推后。
    4. 折旧可能是隐藏价值，有些固定资产年年折旧，价值极低，但是式样，有些可能还在增值，比如水电企业的大坝、白酒企业的酒窖等，很容易成为股价的催化剂。
    5. 固定资产每年底将还要做减值测试，看是否存在产能过剩、技术陈旧、损坏等原因，导致该资产变现价值低于账面价值的现象。若有，则将该资产账面价值需减至可变现价值，差额记录为固定资产减值准备，作为费用从当期利润表扣除
      1. 减值是不可逆的，防止公司利用减值再加回来的操作调控业绩。但是也有公司绕过此规则操纵利润：主观低估可变现价值，当年计提大额减值，第二年将该资产出售。
      2. 不止适用于固定资产，同样适用于所有减值不允许转回的资产。
  2. 固定资产清理
    1. 清理所得，减去税费及其他费用，若是净收益，记为合并利润表的营业外收入。净损失则记为营业外支出。
  3. 在建工程和工程物资
    1. 在建工程不需要折旧。若在建工程数目巨大，且持续多年不转入固定资产科目，投资者一般就需要报以怀疑。或者随着公司投入资金量的增加，在建工程进度不仅没有同比例增加，反而停滞或减少 ，投资者也需要提高警惕。
      1. 工程可能已经完工并投入使用了，但是公司为了美化当期利润，避免折旧，故意不转入固定资产。
      2. 通过在建工程将公司的钱支付给虚构或关联的程建人或供应商，然后再以采购本公司商品或服务的名义，变成营业收入流回公司。最后在拖延中择机通过类似长期停建，意外损毁等名义，提高减值损失，光明正大的”毁尸灭迹“。
  4. 油气资产
    1. 涉及企业数目较少，需要阅读财报附注里油气资产会计政策。
  5. 无形资产和开发支出
    1. 无形资产可以是买的，也可能是股东投入的。投资者需要关注交易价格是否公平，是否高价买入价值难以判定的无形资产或估值过高，损害小股东利益。
    2. 无形资产也可能是内部”研发“的。研究阶段的支出计入当期的管理费用。开发阶段的支出符合条件的可以计入”无形资产“。
    3. 研发活动非常复杂和多样，开发和研究的划分有很大的主观性。如果关注的企业研发支出巨大（例如制药），背后究竟是机会还是风险，需要真正理解行业、企业之后才能做出判断。
    4. 土地在很多国家是固定资产，在我国是使用权，计入无形资产。（房产公司是例外）
  6. 生物资产：造假高发区
    1. 难以判断价值：盘点数量和大小质量难度极高，需要时只说发病死了也无法对证。
    2. 消耗性生物资产减值可以转回，农林牧渔牧 很容易调节公司不同年度的利润。
    3. 此外，软件、集成电路、生物科技也是高危区域：税收优惠多（造假收入也要收税，税收优惠降低了造假成本）、产品不易核查、产品不容易找到价格参照物、产品交付不易监控。
  7. 商誉
    1. 英文：goodwill，企业并购产生的。A购买B公司，成交价格1100万，而B实际账面公允价值是1000万，那么差值的100万需要找个合适的名目放到资产负债表里，意为“美好希望”。
    2. 不需要摊销折旧，但需要做减值测试。而且比较复杂，如果没有按照要求在财报附注里披露商誉减值的详细信息，则必须要警惕和怀疑商誉及相关资产的质量。
    3. 投资者可以尝试了解资产作价是否公平、或试着把商誉模拟成计提折旧的资产、又或者把商誉从净资产中去掉，看负债率是否让人担忧。
  8. 长期待摊费用
    1. 固定资产改良计入长期待摊费用，固定资产修理却计入当期费用。
    2. 其实就是一笔已经花掉的费用，计入长期待摊可以减少当期费用增加当期利润，是合法与非法边缘的常见的报表调控手段。其数字越大，企业资产质量越差。经常玩这个游戏的公司，投资者需要小心。

2.2 经营类资产

2.3 投资类资产

  1. 一本书读懂财报 从会计的视角解读 详细说明了概念
  2. 手把手从投资的视角，从企业的三种活动来 对报表做解析
  3. 结构 从企业运营活动的角度一张图
  4. 造假重灾区一张图
  5. 生产流程一张图
  6. 书的逻辑是按照活动分类 然后逐个介绍每一种概念 以及其中的注意事项
  7. 我可以根据相关性和共性做聚类
  8. 一本书读懂的逻辑是 先讲概念 然后将概念背后不同的内涵 然后讲资产概念的定价方法
  9. 所以，，这两本书的应该结合。首先按照手把手，对概念做分类，然后按照一本书，对概念的特性做聚类。
  10. 几种分类方法
  11. 流动性，活动，资产/财产/费用